Obrigado, Kobe

Hoje não estou aqui para falar do Kobe Bryant como ídolo e lenda. Os tributos e homenagens têm sido feitos há dias por seus colegas de esporte, pela própria NBA, pelos fãs incrédulos com a tragédia e absolutamente todos os veículos de mídia. Nas quadras, vários times da liga americana de basquete repetiram o que Raptors e Spurs fizeram, intencionalmente esperaram 24 segundos para dar início às partidas – em homenagem ao número 24 da camisa de Bryant no Lakers, que ele usou por mais da metade da sua carreira.

Também não vou focar muito em sua “Mamba Mentality”, filosofia que inspirou seu livro e que ele perseguia em quadra e na vida. Obstinado por resultados, aniquilando os adversários, jogando e treinando com o máximo de seu corpo e alma a ponto de ser comparado com a cobra africana “Mamba” e seu caráter agressivo.

Uma vez vi um discurso dele quando se aposentou em 2016, depois de colecionar títulos e de ter uma devoção ímpar ao esporte. Ele escreveu “Dear Basketball” uma carta de amor e despedida ao basquete para a famosa revista The Players Tribune e disse reconhecer ser a hora de parar:

My heart can take the pounding
My mind can handle the grind
But my body knows it’s time to say goodbye.

And that’s OK.
I’m ready to let you go.
I want you to know now
So we both can savor every moment we have left together.
The good and the bad.
We have given each other
All that we have.

Emocionado, ele nunca deixou de reconhecer os momentos bons e ruins que viveu em quadras. Deixo aqui todo nosso respeito e sentimentos à família de todos os presentes no helicóptero, inclusivo um dos maiores atletas que esse mundo já viu. O mundo sente muito a sua perda.

De volta ao mundo dos investimentos, semana passada, soltamos um aviso para que os cotistas dos fundos Vitreo Exponencial e Vitreo Exponencial Light recomendando que reduzissem suas posições nesses fundos em 50%.

Copiando o texto enviado para cada um e escrito aqui no último Diário de Bordo:

Na minha visão, você deveria pedir um resgate de metade do valor que você tem hoje no fundo.

Tão importante quanto analisar uma empresa, um ativo ou oportunidade de investimento, e optar por investir nela, também é saber a hora de reduzir a exposição. A mensagem causou reações diferentes nas pessoas. Um grupo ficou surpreso com a transparência do comunicado:

Aqui, reitero: somos transparentes. Ponto. Iremos sempre alertar você para aquilo que julgamos ser o mais recomendável no nosso ponto de vista, ainda que isso signifique que você tenha que tirar dinheiro de algum produto nosso.

Outro grupo reagiu um pouco diferente:

Nosso intuito com esse movimento foi um só: reconhecer a hora de parar. A XP Inc. já vale, hoje, aproximadamente R$ 100 bilhões.

O movimento de alta no papel e o consequente ganho que foi apurado até aqui nessa oportunidade, acendeu uma luz de atenção que nos levou a sugerir a redução da alocação, reiterando nosso compromisso de sempre sermos verdadeiros com você.

Essa é uma forma de proteger você, investidor. Esse é um procedimento comum entre os gestores profissionais no mercado. Reavaliar suas decisões de investimento à luz dos movimentos de mercado e eventuais mudanças nas premissas e condições do investimento.

Lembrando um pouco o que aconteceu…

Compramos as ações dia 11/12/2019, a US$ 33,70. Desde então, o preço das ações não parou de subir. A XP Inc. atingiu o preço de US$ 42,48 em 22/01/2020, uma alta de 57,33% desde o preço do IPO (US$ 27).

Do nosso preço de compra até o fechamento do dia 22/01/2020, a ação da XP Inc., em Dólares, já tinha subido 26,04%. Além disso, o dólar se valorizou 1,79% no período, adicionando à rentabilidade do nosso fundo, que é negociado em Reais.

Essa valorização aconteceu muito rapidamente. Nossa recomendação de reavaliação e resgate parcial do investimento está baseada na nossa visão sobre a empresa e especialmente no ganho realizado.

Isso está totalmente em linha com os argumentos que estabelecemos desde o início: estar exposto às ações da XP Inc., participar da transformação do mercado financeiro brasileiro com apenas um clique, sem precisar abrir conta no exterior, sem precisar falar inglês e sem burocracias.

Acreditamos que está tudo alinhado com o que nos propusemos até aqui.

E o que fazer com esse dinheiro?

Embora os últimos dias tenham sido chacoalhados pelo coronavírus e a Bolsa tenha registrado quedas expressivas, ainda acreditamos estar em um mercado de alta, um bull market. Dificilmente a valorização sempre será em linha reta. Terão correções e algumas oscilações. A renda é variável, lembra?

Como os fundos para comprar ações na XP Inc. são fundos de renda variável, assumi que quem investiu neles já tomou a decisão de alocar esses recursos nessa classe de ativos. Por isso, entendo que a melhor recomendação seria realocar esses recursos para um dos nossos fundos de Renda Variável, o MAB Plus, ou os recém lançados Oportunidades de uma Vida e FoF Melhores Fundos Ações.

Qualquer um desses é uma forma simples e direta de alocar seus recursos em uma carteira diversificada de ações.

Se você é um dos cotistas do Exponencial Light, a recomendação é a mesma, só que na proporção da exposição a renda variável do fundo. Então, que tal direcionar 20% do seu resgate para os um dos desses fundos acima?

Para o restante dos recursos que estavam no Light, você pode aproveitar soluções completas como o FoF Melhores Fundos, antes que ele feche para captação. São várias classes de ativos – e alguns dos melhores gestores do mercado.

Claro, essas são algumas ideias. O ideal é que você analise seus investimentos e veja quais as opções são as mais indicadas para o seu perfil e objetivos no momento.

Agradecimento e críticas

Junto com as mensagens de agradecimento pela nossa postura, acabamos sendo também questionados por isso.

A crítica mais séria veio de forma errada, em uma thread no mínimo estranha no Twitter. Independentemente da forma, estou aqui para esclarecer isso também.

O ponto colocado foi que a motivação da nossa recomendação de resgatar parte dos recursos no fundo Exponencial seria migrar recursos para outros fundos da casa onde nossa remuneração é maior.

Para desmontar esse argumento, faço três pontos.

Primeiro, lembrar que originalmente o fundo Exponencial tinha taxa de performance, que só foi zerada, para aumentar a chance de sermos alocados no IPO pela XP. Não funcionou.

Segundo, nossa recomendação de redução na exposição dos clientes ao fundo está bem fundamentada nos movimentos de mercado e nas melhores práticas de gestão. Expliquei bastante acima.

Terceiro e mais importante, a recomendação de onde colocar os recursos resgatados é uma sugestão e não uma obrigação. Faz parte do meu papel cuidar dos seus investimentos. E nesse papel fiz a melhor sugestão dado o cenário atual. Você pode e deve considerar outras alternativas.

Eu continuo apostando nas soluções que estamos trazendo aqui na Vitreo e nas vantagens da total transparência. Até aqui, 62% dos investidores que conversaram conosco disseram que vão reinvestir em outro produto Vitreo, 35% ainda estão indecisos e apenas 3% já avisaram que não pretendem reinvestir.

E por falar em pandemias…
Como o mercado reage às ameaças?

O coronavírus pode sair caro à economia global.

Ainda não temos respostas sobre a real dimensão da doença, mas os mercados já estão apreensivos. E com razão. Um estudo da ONU mostrou que epidemias e pandemias (além dos doentes e casos que resultam em mortes) afetam principalmente o fluxo de comércio internacional e turismo. Os dois setores, juntos, representam 18% da economia global. Por isso, empresas ligadas a viagens como hotéis e cias aéreas, além de produtos de luxo, normalmente são as mais afetadas.

Várias análises estão circulando no mercado, avaliando como alguns dos principais ativos se comportaram em 2002 e 2003 durante a crise da SARS. Entender o que aconteceu lá pode trazer alguns insights sobre o que podemos esperar. Estamos acompanhando o assunto de perto.

Segundo o secretário-geral da OMS, Tedros Ghebreyesus, os líderes mundiais estão falhando em investir recursos para prevenção de doenças. Ele afirma que a “saúde pública não pode ser apenas um problema dos ministros da saúde”. Pode ser também um problema dos mercados.

No Diário de Bordo da semana que vem, falaremos mais sobre como os mercados se comportaram no mês de janeiro.

Lado a Lado com o Gestor: Giants Steps

Foi um sucesso a estreia do Kiki no Lado a Lado da semana passada.

Então, nada mais lógico do que repetir a dose.

Essa semana ele entrevistou o Rodrigo Terni, sócio da Giant Steps (antiga Visia), considerada a maior gestora quantitativa da América Latina, com patrimônio líquido de R$1,8 bilhão de reais.

Eles conversaram sobre a estratégia do fundo sistemático Giant Steps Zarathustra que está presente nas carteiras dos nossos FoF Melhores Fundos (multiestratégia) e FoF Melhores Fundos Multimercados.

Confira!

Um abraço,